上市保薦人德銀,安永核數,律師的近亦無問題,因此翠華條數冇問題
上市前盈利增長快,主要係冇固定資產,折舊少,舖位全都是租的,甚至餐具廁紙之類的也可能是租的例如10年固定資產2700萬折舊1500萬折舊率56%,11年4500萬折舊2200萬折舊率49%,12年8700萬折舊2200萬折舊率25%,而今年折舊率只有13%,味皇才不會去懷疑別人用折舊去搬將來的盈利數字去上市前甚麼的
比如日之出食堂問味皇借10張餐台,說好先租後買分5年付款,至於每年付多少喎,一切好話
稻香的折舊率20%,味精拉麵11%,現在翠華的13%問題不大,一般來說折舊率低代表自有的舖位較多
翠華10年營業額是存貨的146倍,即係2日半清一次貨,11年86倍即係4日多d,12年82倍即4日半,13年4日半,14年5日,除左第1年有人賒貨多,一般都係4日半入一次貨(食隔4夜飯),現時淨現金5.5億,大有揮攉空間
固定資產5.2億賺1.6億效率為30%,14年比13年多3.7億固定資產而現金流多3000萬,效率得8%,假設平均19%,可投資4.5億現金,最多增加8500萬盈利,理論上是這樣,但翠華買入的固定資產除左中央工廠外,就是本來就有只是屏閉了的東西,將來有沒有投資項目還是比較難講
已交3300萬稅,25%稅率是1.3億,18.5%稅率為1.8億,因此1.6億的盈利冇花假,還增唔增長就唔知
比人當成長股賣到pb3.2,如pb2計只值1.64,pe15計值1.68,派7仙3.3厘計2.1,平均1.8咁上下