這是在別處blog找到的有趣課題,這blogger的選股風格同味皇相似,似乎是同道中人,值得一看http://hkstockinvestment.blogspot.com/

                 隆成          信星

股價(元)   1.10           1.39

淨值          1.25          1.20

市值(億)    8.26          8.98

固定資產   3.44         3.64

擴張            無            無

息率(%)     5.91         6.19

無論在規模,估值,回報等各方面,兩者都叮噹馬頭,的確非常有比較價值

假定不考慮報表數字以外的因素,同只用南商的數字進行比較,我們可以發現兩者有一些質的差別

(億)            隆成          信星

存貨           1.74           1.22

現金           3.04           5.27

現金流       波動         平穩

兩者的根本差異在於存貨水平,隆成以現時的水平營運,需要留1.74億的資金入貨,而信星只需1.22億,同理,如果要在現水平擴張一倍,兩者都要投入3億幾的資金在固定資產,但隆成要再添1.74億補貨,信星只需1.22億,營運資金的需求量不同,信星多5000萬想做乜都得,如果有存貨損失或滯銷,存貨較少的一方損失量也較少,再者,隆成清一次貨所需的時間比信星長,現金流會較慢,在未必次次都可在同一業績期內收足,因此會發現有時某年的現金流是兩年的總數,有時就冇咁,而存貨少的公司很少有這種情況,因此戰略意義上,信星的經營難度低得多

兩者的財務狀況都相當優異,無負債,亦有長期派息記錄,金融海嘯時也保持派息

學術上的比較就到此為止了,它們兩者都是好股,至少沒有足夠証據可以反証他們是壞股,投資在這兩隻股上,取得成效的機會相會很大,但實務上味皇兩者都不買

這不是什麼有力的論點,單純是個人的偏見同安全性考慮,隆成99%的股票都存放在金融機構中,剩係匯豐都佔34%,可以想像每次派息銀行可以抽到多少水,除了搞預託證券上市的原因外,我想不到有甚麼理由會如此硬膠,另外隆成的律師是盛德,直覺告訴我隆成同劉生關係密切,而信星的股票存放就冇乜大問題,但人事方面,董事居然有陳茂波,他的來歷我不多說了,讀者可以自己查下,仲有來往銀行有三菱東京UFJ,這銀行比較鍾意推銷創新金融產品,兩間公司本質雖好,但也不用搞到自己訓唔著