資源重工股橫向評測(下)6/1

分析前我要再排除掉新鑫,因為它沒有交稅,同樣原理,重鋼亦因時交時唔交予以排除現在餘下:煤炭股3隻--神華,中煤,兗煤鋼鐵重工2隻--鞍鋼,馬鋼有色金屬3隻--中鋁,江銅,湖南有色分析各公司的資產:( * 採用主觀的"合理數字")(億)           神華     中煤     兗煤    鞍鋼    馬鋼  &n
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資源重工股橫向評測(上)5/23

先將在香港上市的大市值的資源重工股列舉出來:中國神華,中國忠旺,中煤能源,中國鋁業,紫金礦業,蒙古能源,兗州煤業,江西銅業,福山能源,中信資源,鞍鋼股份,澳華黃金,恆鼎實業,馬鞍山鋼鐵,洛陽鉬業,招金礦業,中國東方,瑞金礦業,五礦資源,新疆新鑫,湖南有色,中國鎳,重慶鋼鐵,首長寶佳首先要排除一些垃圾,標準如下:1.基於個人偏見,貴金屬沒有很大的實際用途,不排除有一天人們會找到其他的收藏品代替,因此一律排除--紫金礦業,澳華黃金,招金礦業,瑞金礦業2.採礦業具很大的政治性戰略性,公司不是在中國本土註冊的老公司的話,政府不可能讓它有持有什麼有價值的東西,另外在境外註冊的公司很多都是為了集資而成立的
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奧普業績初步分析3/29

在奧普交出合格的業績時,我想以比較悲觀的心態去分析,費事一味看好而忘記風險營業額下降14.9%,而成本下降23.6%,是非常好的表現,這是生產外判的結果,奧普的工場現在只生產高階產品,平價貨都判了出去做                 07上半        08上半        07下半&nbs
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德昌業績12/6

營業額持平,現金流下降28%,核心盈利約7500萬美元,一次性損失約2700萬,純利如盈警報告所料為4500萬,而且唔中期派息...一次性損失係收賣爛銅爛鐵部門摺埋而產生的,如此巨大金額係因為收左爛銅爛鐵都賣唔出唯有丟棄...歐洲亞洲營業額上升,而美洲大幅下降,除冇人所共知的原因外,仲有個原因係上半年美元弱勢,令歐洲亞洲營業額看似提高而美洲下降,現在美元逆轉,下半年歐洲亞洲營業額或者升得會更慢,而美洲卻依然受大環境影響由於德昌有一半生意來自車廠,三巨頭一旦出事,德昌必定出現壞賬,加上汽車行業廣泛的減產,德昌將雪上加霜,管理層認為,為防不測,公司留多個錢傍身會比較好,於是唔派中期派息德昌早兩年簽
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477奧普12/1

由於奧普新上市冇耐,分析之前先確定其報表可信程度上市前03-05年流動比率1.5以上,沒有短期負債,折舊率穩定,實際交稅數量尚算合理,而損益表稅項同現金流稅項數目相近,損益表盈利亦大致相等於稅後現金流,因此奧普的報表可以相信開始分析,由於奧普出左08年上半年業績,因此我估算埋08年全年業績,08年的數字為預測,05年之下為未上市營業額分析:單位億      03        04       
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分析前討論11/29

我係6月例行考查高息工業股時發現奧普的,當時仲賣1.1,我已經覺得超抵(現價0.52...),由於hiking向來對工業股素有研究,因此向他求教hiking:味皇,奧普上市不足兩年,我沒有興趣,我的想法是,新上市公司好似新樓的牆,要三年時間收水,除非有大大的誘因,否則將銀紙鋪在新牆上,很容易會脫落。你似乎對奧普非常熟悉,何不像阿Jay把資料公開討論?以下是我睇奧普的次序及想法,以及一堆問題,給你參考。1. 公司業務:主要業務為製造、銷售、零售及批發供浴室及廚房使用之浴霸、排氣扇及電器。低科技產品,要睇品牌市場佔有率及定價策略,身為消費者,要問自已點解唔買Panasonic要買奧普。2. 邊際利
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奧普的江湖地位11/28

浴霸的正式名稱為浴室加熱器,"浴霸"的名字係發明者奧普改的,由於浴室加熱器這物體從前並不存在,因此政府完全沒有生產檢測使用規定,第一個浴霸開始售賣時,新黎新豬肉,件件都可以斬人過千的,由於超暴利,於是大量跟風者一拥而上,人人都生產浴霸,此時突顯了浴霸結構簡單,材料易搵,張三李四都整到的缺點,結果大量劣質產品面市,爆燈漏電時有所聞,由於政府完全沒有專門的法律規定,唯有用飯煲雪櫃的條文,即使如此,僅漏電防水的規定都足以令不合格率升至滿點奧普咁都冇比人夾死,原因係其策略:高質量--正是市場其他人的樣衰,先顯得佢英俊,由於奧普暴利左一兩年,身家自然有底,一段時期買唔出死唔去,等d人
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品牌價值11/27

奧普的產品明顯係定價過高的,但係d人就係咁樣衰--邊樣唔貴就唔買一件產品,成本為10,它的定價一定要在10之上先可賺錢,12可能比較公道,但定價為999都仲賣得出先叫本事,成本10同999之間的溢價,起碼要有個藉口比消費者,宣傳佢地並非老襯,通常藉口名為"品牌"以電腦為例,Magic-Pro的主機板都以低價出售,賣399,而同樣的主機板,ASUS的可以賣899,公關們會辨護說,ASUS係大廠,質量好功能多,又有保養等,的確係事實,加上各種power up,成本的確會提高好多,但只是150變200咁解,成本上升1/3是很多,但售價卻以成本的10倍上升,這就是"品牌&
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浴霸市場生態11/26

整牙籤冇錢賺係人都知,如果有人靠整牙籤賺到大錢就係奇聞,佢公司一定有d秘技,或者說,幾咁垃圾的產品,如果可以壟斷其市場,都係一個大數目之前提過,一個功能完整的浴霸成本只需幾十蚊,如果佢係一個power up版,包括4個燈泡,1個慳電膽(前者為2個燈泡冇慳電膽),成本比夠佢100,而市面浴霸的售價,由最平的山寨廠的成本價多20蚊到奧普的成本價多千幾蚊,大約係70蚊至1800蚊之間,而成本基本相同....由於浴霸同馬桶一樣,都係難於安裝,而且唔會無端端有人買的產品,因此多數要由裝修佬出售,之前仲要比代理商經銷,即係賣出價係要比3,4重人賺剔除山寨廠唔講,一個浴霸如果成本價係100蚊,出廠價130賣
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甚麼是浴霸?11/25

所謂浴霸,係指奧普發明的將燈絲燈泡同抽氣扇組合在一齊的物體,用途係通風,照明同埋暖氣,一般用於浴室,當然裝在車房都冇話唔得工作原理係燈絲燈泡發出的光線用於照明,而發出的輻射用作暖氣,抽氣扇用於通風;鎢絲燈泡雖然可以通用,但為左產生更強的幅射,於是改用專用的特別燈泡,光線較弱但輻射威猛,由於光線不足及出於慳電的原因,浴霸有時會加上一個慳電膽或LED,至於輻射方面,其實係指紅外線,對人體無害,仲有d益處添浴霸是為左解決北方人係浴室裸跑而感冒所產生的,一開著佢,比佢照到的地方可以立即達到25度,由於係幅射生熱,因此冇受熱不均的情況,絕對係天體愛好者的福音,由於南方人特別怕凍,意外地連南方都有人買,裝
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中糧包裝擬來港上市集資7.8億10/28

中糧集團擬分拆中糧包裝在港上市,集資7.8億元,保薦人是中金及中銀國際。中糧包裝於1991年成立,主要生產及設計可供食物、飲料及家用化學產品等消費品使用的金屬包裝產品,包括飲料罐及食品罐。是繼中國糧油<00606.HK>及中國食品<00506.HK>後,中糧集團第3間分拆在港上市的企業。據消息人士透露,中糧包裝計劃發行2億股新股,佔擴大後股本25%,並擬將集資額大削一半,由15﹒6億元降至7﹒8億元,擬用作擴充產能及拓展兩片裝飲料罐。 該公司暫定下周一(3日)起路演,下周四(6日)起招股,下月19日掛牌。 個人觀點:正野,中糧包裝同展鴻完全唔同級數,我調查展鴻
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隨機分析之52週新低46-完10/14

中國鋁業(02600-HK)                 3.84   每股資產淨值4.78市值479億  資產淨值596億    上年息率5.57%現金流為利息支出的十倍以上,盈利雖然倒退,但衰極都係回報到商品牛市之前,唔會真係駛錢,事實上中鋁規模遠比早幾年大,沒有理由認為公司唔安全,即使盈利倒退一半至每股4毫半,以10倍市盈率及折價收購中國最大的其中
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