金利來業績

營業額同毛利上升的較多,純利升得較少的原因是分銷成本增加得多,原因應該是近期的營業策略集中在開自營店上,而自營店要交租唯一礙眼的是存貨倍升,根據佢解釋話提早準備定換季的衫,姑且有合理解釋信住先現金10億比存貨多得多,因水浸而提高派息比率很合理1.6億租金同管理費,盈利4.2億,排除6000萬物業升值,本業就是2億,派息金額2.5億,租金當佢係REIT咁90%派息比率有1.4億,咁本業派1.1億的話派息比率同市面一般的零售股差不多盈利成長主要集中在本業上,同期他同業相比,屬超水平發揮,其他同業營業額增加但賺錢不增加,說明控制成本上金利來表現較佳,下年應可維持成長以味皇的買入價,要到下年先到10厘
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發表時間:2012年3月28日 | 評論 (0) | 全文

聯亞業績

今日聯亞正式成為零售股,以營業額計算,聯亞的零售部分已經達到包浩斯的同等水平,以現時每股盈利0.93,可輕易支持10蚊以上的估值,全年派息37分,味皇的買入價計為12厘股 做工廠的同業盈利今年都不太好,比如旭日等,因此聯亞工業部分唔跌都偷笑了,零售的同業像佐丹奴堡獅龍等的實體店(特別是大陸)情況比較不妙,因此聯亞的零售部分理應不易長進,可以發現聯亞零售部分的營業額有跳級的成份,同時資產負債表多了一筆"無形資產",因此99%是作出了收購行動 2010年同2011年零售部分的資產同負債差距,資產差2.8億,負債差2.5億,說明聯亞作出最少了2.5億的借貸收購,收購溢價1.35億,即收購價為PB
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發表時間:2012年3月27日 | 評論 (7) | 全文

霸王唔補好易老

拍攝"魔洞王"的現場: JACKY:現身吧,鼻撚俠!....大鼻鼓動,出黎啦!大鼻神劍! 鏡頭一轉: JACKY(標籤國際影視紅星):男人一到中年期,好容易心煩氣燥,食欲不振,做我地呢一行,寶劍絕不能折斷(將道具軟劍作擺動狀),我誠意向大家推薦霸王口服液畫面轉向一間地下室: JACKY:兄弟,你買左霸王之後有乜感覺呢? 馬面男:自從我買左霸王之後,唔止私生子多左,膊頭好左,腰骨直左,連心臟也不跳了 馬面男:男人唔補好易老,霸王你好野(作直豎拇指狀) 鏡頭一轉: JACKY:好腰好腎好男人,霸王!   霸王連續虧損,今年蝕5.6億,其產品毛利率39%,作為商品是一流
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發表時間:2012年3月20日 | 評論 (1) | 全文

動向之盈警

營業額比上年下跌36%,即全年營業額27億,上半年12億,下半年15億純利率跌至3-5%,用4%計,27X4%=1億,全年只賺1億扣減項2.1億廢棄存貨,2.4億炒燶股,利息收入等下跌7000萬2011年3月動向以6.7買入4000萬股麥考林,共計2.7億,而現在麥考林股價為1.3,虧損金額2.2億,而麥考林公司本身亦在虧損,該項"投資"唔駛旨意返生(人情投資通常只對老闆本人有效)動向買麥考林同爸爸動用左超過10億資金,因此利息收入必然減少上半年純利2.25億,全年1億,即下半年虧損1.25億,上半年廢棄存貨4000萬,即下半年1.7億,點解集中在下半年先搞?清乾淨未?排除
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發表時間:2012年2月24日 | 評論 (10) | 全文

溫故知新-新華文軒(811)

味皇第一隻寫的股票是08年的維他奶,而文軒是09年寫的,基本面的分析的好處是有效期好長,一間好公司好少過幾年就變成壞公司,即使是重溫舊文也會有一定的參考價值,唔同技術分析的文章過幾日就乜參考價值都冇發現味皇以前的文章都會羅列數字說明好多功夫,現在只是齋吹,慳水慳力好多,可能是寫BOLG的熱情減退了,一黎多野做左,一黎身體差左,一黎老左,一黎睇少左書同報紙,一黎其他BOLG都執左,一黎便秘好左,一黎放屁多左....現在試下找回初心者的感覺,舊文新寫,反正味皇都冇乜好題材新華文軒近年的派息比率及財力:        &
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發表時間:2011年9月9日 | 評論 (13) | 全文

動向業績點評

動向一早出左盈警,現在討論盈利跌多少並無意義,問題是要持續幾耐同公司有冇問題先係重點動向強調是一次性的回購,同埋推出新的5年計劃,雖然效果不明,但信住佢先存貨上升1.3億,撥備多1億,而營業額唔見10億,毛利唔見6億,不成比例,唔通己經處理了大半?根據說法其清貨方式是打折網上出售,正常會嚴重拉低今年的毛利率,而動向的毛利率沒有下跌,因此必然使用了非常特別的會計方式入賬,可能是由第三者代售,又可能是以一次性的收入/支出入賬,以後再由撥備處增撥或回撥加以調整,由於是原價回購,仲有個做法只要直接在今年的營業額同毛利減左當年"增加"的部分就可以了,會計上咁做唔知合唔合法,可能有兩本
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發表時間:2011年8月26日 | 評論 (6) | 全文

聯亞業績

今次將聯亞(458)歸入工業股,但相信下半年味皇就會將之歸類為消費股了連續食左3啖屎之後終於食返啖砂糖了,只要唔伸隻匙羹入個口度將佢地搞混,起碼都會有一點點時間會感覺到溫馨甜蜜聯亞分為兩半(佐助同佑介?),一半是製衣,一半是賣衫製衣部分營業額沒有上升,但利潤上升,原因是聯亞員工數減少了1000人,由於其另一半正在擴張,人手一定更外,因此呢邊裁減的人手一定多於1000人,而且年內出售了一間可能不賺錢的工廠,因此利潤上升只是單純的支出減少,其成長不會維持,呢邊賺8000萬,如計8倍pe是6.4億市值賣衫部分營業額大增,利潤多3倍,以前說過,上年聯亞的零售營業額可匹敵bossini等公司,現在bos
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發表時間:2011年3月29日 | 評論 (8) | 全文

中國動向業績

盈利多0.x%,雞到冇人有,原先判斷佢增長15-25%的,因此股價多數會跌,結果今日真係跌到冇朋友大便味的咖哩同咖哩味的大便比你揀,你會揀邊樣?大便味的咖哩雖然是大便味,但理性會告訴你即使是大便味,始終是咖哩,但遞到埋口你又會掙扎說咖哩味的大便可能更好,之後理性會告訴你即使是咖哩味,始終是大便,然後就自尋苦惱現家有份疑似大便的咖哩擺係你面前,你肯食嗎?今次的動向(3818),派息算高,至少唔係大便味,股價大跌下比人踩到爛屎咁樣,不過是咖哩的可能性還是較高的以前說過,動向的零售點有可能需要清理上市時的存貨,由於批發方的損失就是零售方的得益,當零售點清理存貨時,動向就一定會減少出貨,個人認為15-
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發表時間:2011年3月23日 | 評論 (21) | 全文

匹克同李寧業績短評

匹克營業額同毛利增4成,主要原因是分店增加左1000間至7200間,大約1/6,固定資產上升左,而存貨同固定資產依然維持在上年的1:1,沒有滯銷現象,因此此業績是可以維持的,只是派息較少純利增幅遠不及營業額,原因是交稅多左,上市時原來利用了免稅期的效果,李寧稅率達25%,而匹克現在17%,下或後年就要升到25%,純利增幅遠不及營業額還要持續1兩年帳款數字唔好睇,應收帳下趺應付帳上升,差額其實去左現金度,收了人錢,又遲不交數,不過我認為只是業績結算的時點選擇不是太好而已,沒有問題,上年現金+淨帳款的總額是19億,今年27億,還是合比例的只是匹克調低了廣告費比例,有少少出術匹克定位是藍球類,一定程
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發表時間:2011年3月17日 | 評論 (9) | 全文

安踏同361業績

安踏2020:份公告要用黎參展嗎?整得靘過頭好浪費資源,一本咁嘅年報閒閒地成百蚊,印1萬本要幾百萬,寄包裹又要錢,雖然佢有的是錢由於上市已經4年,其數字應已可信,不過內容太多,睇到眼花分店數量增加1/8,銷售面積冇增長,即是說現在是在整頓中,大鋪換細舖,一間拆開幾間,照道理佢銷售點應該會更分散,分布更廣,同區重覆開店情況會改善,有助長期毛利率同同店銷售提高營業額同盈利同步提高,是自然成長加上效率改善,而且炒左好多人,自然成長是可以持續的,但效率改善只會一次性,唔會年年都咁大效果倒是董事人工很厚道,金額不太衣類增長同營業額同步,但鞋類增長拙劣最大問題出在應收賬上,增加數量多得出奇,數量為5億,但
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發表時間:2011年2月23日 | 評論 (11) | 全文

3322永嘉

永嘉的保薦人係星展,律師的近,核數師羅兵咸,三樣都冇問題,2005年上市,晨早收乾水,現家黎睇返因為南商不保留5年前的數字,所以分析時有限制,我又不想花太多工夫,分析從簡2005年營運現金流1.9億.06年0.6億,07年1.6億咁樣,但公告的盈利是2.4,2.6,2.9億,相當有問題,如果將其數年的現金流數字平均化,1億幾的現金流數字同公告的盈利差距很大,代表盈利高估3年合計高估左3億,因此收水需要3億的虧損黎平衡,劇本自創咁高估的盈利用乜野黎扮呢?存貨是也,永嘉每年增加1億兩億存貨,公司可能當佢地期貨咁未賣當賣左,口數當盈利,2005年固定資產2.2億,06年3.8億,07年6億,照計盈利
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發表時間:2011年1月24日 | 評論 (9) | 全文

393旭日

旭日到底應分類為工業股定消費股,考慮了幾秒後決定分類為消費股旭日業務包括成衣出口制造同埋以jeanswest牌子在大陸澳紐零售賣衫,出口接近虧本經營,零售業務佔盈利比重9成以上,其中3/4是大陸,1/4是澳紐,美元貶值會增加零售收入,相對出口就會損失,今年相信會虧損,由於出口制造佔比例太低,得益會比損失多零售業務的純利率6%左右,比bossini好些,是在同業中屬第二差的,經營著的主打品牌jeanswest成日比人話老化,但是要留意旭日的營業地點主要是大陸,同業早幾年在大陸都是燒錢,因此佢有錢賺已相當不簡單,不是年年都話下年是收成期的類型,今年大陸的零售景氣大好,佐丹奴同IT等都大賺,旭日的營
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發表時間:2010年12月8日 | 評論 (0) | 全文