現價0.87,PB只有一半,年年都派息,唔算太差

最近摺左蝕錢業務,轉虧為盈

現金比存貨多少少,營運資金只是剛剛夠用,欠債比較多,但財政有少量改善傾向

財務特質同葉氏化工非常相似

最大賣點係因為之前蝕大錢,所以有幾多免稅額,近期會用到

盈利難以準確判斷,好似現家話賺5000萬,但交1.1億稅,上年蝕錢,都要交7500萬稅,一睇都知佢吹水,因此今次用稅收黎估算

                 15             14             13            12           11

營業額      58             58             60            19           20

己繳稅項   1.2              1            0.7           0.3          0.3

新加坡公司利得稅率20%,因此推斷GP的純利率7-10%,每年有錢賺,最近的稅前盈利應在4-6億之間,由於佔子公司的股份少,母公司分得一半左右

先唔理計得準唔準,只要有隱藏盈利的存在,就可以解釋到佢點解蝕緊錢都仲可以派息,派完息仲有錢回購,回購完仲有錢改善債務

現時盈利數字話5000萬,或者有3倍的呃人空間,如果作為投機佢盈利反彈兼唔駛交稅的話,每股盈利寫大1倍其實唔難,例如0.13PE12的話都有1.56

如唔投機盈利,淨值已經1.8,PB1.1=1.98,派息0.5以4厘計,值1.25,PB計的價值遠高於PE同息率,說明其固定資產的盈利能力未顯現出黎,用返1.98計,理論上PE12為每股0.165,派4厘息有8仙,管理層唔係特登就係廢廢地

連呢度都同葉氏化工差唔多,水位亦類似,由於葉兄弟冇免稅額呢回事,因此兩兄弟之間選一個的話GP會值博D

作為大包圍的一環,GP同葉氏都有利用價值,但重鎚的話,呢類股由於欠債比較多,飼養起黎或者會令人不安