立於大地的肛蛋,比偷車少年駕駛,還很親切地提供了使用說明書,白色惡麼表現出超凡的戰斗力,但機體可能內藏自爆裝置,說不定"任務完了"就炸成香脆的波羅油
早前味皇曾經講過龍翔肛蛋的戰力,業績出左之後,龍翔提高派息至6厘半,肛蛋維持派息8厘幾,結果而言味皇的情報部作出了比較正確的分析,由於判決的基礎是它們的財政習慣,因此可以確定派完今年之後下年依然會派高息
肛蛋股價0.84,淨值1.5,盈利同派息維持的機會大,因此相當低估
看資產負債表,佢固定資產由5年前4億(人民幣,下同)多少少降至現在4億差DD,原因是每年折舊,而佢完全沒有增加固定資產的投放,存俱在3億至2.幾億之間浮動,說明其間冇特別嚴重的積壓,存貨比固定資產少,說明毛利率不算低,最重要的是負債5年前的由4億降至上年1.6億,說明肛蛋沒有資金需求,留錢冇用,所以佢有動機派高息,但今年負債提高返至2億,即是又有返資金需求,下年派高息的動機就有所下降,總體而言,負債增幅不大,派維持現息率的高息機率由上年的90%下降至60%,減一兩仙派息的機率由上年的10%升至40%,至於在現水平再提高派息的機率就不大
現金流表今年未出,齋講早幾年,佢每年現金流億幾,而盈利只有幾千萬,由中隱藏左巨額的盈利,如果用損益表那個稅金,盈利不足1億抽佢三四千萬稅,係人都知個盈利數字有問題,另一方面佢折舊率十幾%,但佢的現金流並沒有因固定資產殘舊而受影響,說明固定資產是耐用品而不是消耗品,折舊率明顯過高,而最終隱藏部分用於還債,假設現金流係1.5億,當中起碼隱藏了1/3,2011年前稅金不正常,可能同N年前的虧損有關,2011年打後交稅正常化,隱藏盈利就會減少,最終肛蛋盈利數字會上升,同現金流差距收窄,而這原因引起的盈利數字上升並不一定會同時提高派息
假設肛蛋盈利是1.2億而不是現在的9000萬,每股盈利0.25,PE10=2.5,如用返9000萬計,PE12=2.26(如股價達至此水平,派息應有9仙),用息率計,派7仙5厘為1.4,而4厘為1.75,用PB1.2計為1.8,總之都比現水平0.84高不少
CCTVB係好賺的公司,但有個邪惡的老闆,於是成間公司就因此染上一陣惡臭,我們為左維持自身的整潔而不買CCTVB的股票是正常的事,但卻不能否定惡臭的CCTVB現階段依然係好賺的公司,買不買是個人的選擇,同樣內藏自爆裝置的肛蛋現階段依然係好賺的公司,但我們也有充足的理由不買,自少味皇現在冇興趣買
講下其他股,肛蛋債未還曬,之後的盈利至少還有一個去處,但同樣積極還債的龍翔債務已經清零,同樣仲有另一隻股港通亦清空了債務,如果它們沒有資金需要的話,那裡多餘的盈利會流入誰的口袋中呢