中石油(857)VS中海油(883)
2014-01-27 18:37:36 工業股
由於需求點都會有,我們只需將它們想像成債券,以適當的價錢入手就可以了
首先要說明,中石油是陸上油田,中海油是海上油田,兩者在固定資產同投資效率上不具可比性
原因是,陸上油田,如果有易開採交通方便的地方,一早就會被發現同採乾,若後來才發現,又會因為附近居民多而不能開採,而如果油田在山卡啦地方例如沙漠,把器材同人手搬過去,把成品運出黎,過程會駛好多錢,而且當地亦不適宜人類長期工作,但是海上油田的話,無論你在珠江口還是在馬達加斯加,把生財工具移動過去的方法都相差無幾,反正再偏遠亦只是船程問題,而成品又可以就地出口,因此中海油固定支出會比中石油低得多,現家係,將來都係
中石油 中海油
固定資產+投資 16500億 2500億
存貨 2100億 50億
------------------------------------------------------
13% 2%
就好似咁,中石油開採出黎的成品,好在都在路上或貨倉上,發現一個油田,中石油要先搞配套,而中海油可以即採即售,因此中海油的資金需求相對較低
中石油 中海油
固定資產+投資 16500億 2500億
折舊 1500億 330億
--------------------------------------------------------
9% 13%
看起來中海油的油田壽命比較短
中海油的存量是產量的10倍,即起碼可以撐10年,中石油就12年以上,同折舊率也算成比例
油田的存量同盈利沒有關係,影響的只是收購價,影響盈利的是產量,好似你個肚係得咁大,但你可以用甘油泵日日排放,亦可以一星期先爆一次大獲,甚至變態的用萬能膠封左佢都得
政治正確的做法,如果是國內油田,應該要慳住吸,國外油田,就搏命搾乾佢,甚至把外國油灌入國內的廢棄油田,不過強國方針是盈利至上的話,就好遺憾地變成先把自己的老本賣光,日本仔就不會這樣了,正如稀土一樣
第一,現時的油田並非全力抽水,而是留有餘力,第二,存量起碼可以用10年,股票性質起碼同10年期的債券相近,因此固定資產同存量對股價影響力似乎不大
由於是因應市場需求量來開採,因此不要妄想存量增加或發現油田就會增加盈利,增加盈利的是銷量同油價,如果經濟向好價量齊升,就留著,如果發現油田的消息令股價上升就脫手,換公用股
中石油 中海油
增加固定資產 3800億 630億
折舊 1500億 330億
------------------------------------------------------
2300億 300億
總有些折舊是維修費,由於壽命同折舊成比例,味皇相信其折舊是有效的,維修費等同折舊金額
可用於增加油存量的支出為下數
中石油 中海油
保留盈利 640億 470億
增加固定資產 3800億 630億
投資增加 70億 1500億
投資減少 - 1400億
債 4500億 580億
貸款利率 4.X% 5.X%
似乎中海油的舊油井可以拆解重用或當廢鐵出售,而中石油就唔得
發現中石油大量借錢探油田,由於油田的債券性質,這點也不能說是缺點,而且利息也不算非常高,不過探油田的成功率隨機性極高
中海油就基本不用花太多錢探油田,而是改為收購現成的公司,反正收購價不會平,回報只比利息多一些,但投入的收益確定性很高
中海油的利率比中石油高,原因相信是中石油可供抵押的物品更多,銀行看抵押品而非盈利能力來訂利率
5.X%的利率相當於美蘭機場一類收入穩定的公司,評級還算高的
中石油 中海油
表面利息保障倍數 14.8 66
減去維修費後 6.8 49
債 4500億 580億
中石油可再借的範圍有限,假設利息保障倍數由6.8降至4,債務上升至7500億,即可借3000億,不過投資功效隨機
中海油假設利息保障倍數由49降至10,債務上升至2840億,即可借約2300億,假設套息2.5%,可增加盈利5X億
簡單來說,兩者皆不可通過借貸大幅增加盈利,何況有限的保留盈利,公司發展只能漸進式的,而不會大躍進
實際上油公司自體發展和市場的力量變化相比,微不足道
中石油 中海油
市值 14200億 7400億
派息比率 45% 30%
股息率 4.5% 3.8%
如果派息比率統一為45%的話,中海油的息率會升至5.7%,中海油財政比中石油好,派咁少一代表姑寒,二代表出面有駛錢機會,由於中海油亦曾經高息過,而且最近有收購,屬情況二,而且就財政來說也比中石油好
作為投資的話,中海油更平,財政更好,確定性更高,投機的話,反正都是市場因素隨便一隻都OK,咁都係選中海油好了
作為收息用的話,中移動比中石油同中海油好多了,仲買乜鬼油股
首先要說明,中石油是陸上油田,中海油是海上油田,兩者在固定資產同投資效率上不具可比性
原因是,陸上油田,如果有易開採交通方便的地方,一早就會被發現同採乾,若後來才發現,又會因為附近居民多而不能開採,而如果油田在山卡啦地方例如沙漠,把器材同人手搬過去,把成品運出黎,過程會駛好多錢,而且當地亦不適宜人類長期工作,但是海上油田的話,無論你在珠江口還是在馬達加斯加,把生財工具移動過去的方法都相差無幾,反正再偏遠亦只是船程問題,而成品又可以就地出口,因此中海油固定支出會比中石油低得多,現家係,將來都係
中石油 中海油
固定資產+投資 16500億 2500億
存貨 2100億 50億
------------------------------------------------------
13% 2%
就好似咁,中石油開採出黎的成品,好在都在路上或貨倉上,發現一個油田,中石油要先搞配套,而中海油可以即採即售,因此中海油的資金需求相對較低
中石油 中海油
固定資產+投資 16500億 2500億
折舊 1500億 330億
--------------------------------------------------------
9% 13%
看起來中海油的油田壽命比較短
中海油的存量是產量的10倍,即起碼可以撐10年,中石油就12年以上,同折舊率也算成比例
油田的存量同盈利沒有關係,影響的只是收購價,影響盈利的是產量,好似你個肚係得咁大,但你可以用甘油泵日日排放,亦可以一星期先爆一次大獲,甚至變態的用萬能膠封左佢都得
政治正確的做法,如果是國內油田,應該要慳住吸,國外油田,就搏命搾乾佢,甚至把外國油灌入國內的廢棄油田,不過強國方針是盈利至上的話,就好遺憾地變成先把自己的老本賣光,日本仔就不會這樣了,正如稀土一樣
第一,現時的油田並非全力抽水,而是留有餘力,第二,存量起碼可以用10年,股票性質起碼同10年期的債券相近,因此固定資產同存量對股價影響力似乎不大
由於是因應市場需求量來開採,因此不要妄想存量增加或發現油田就會增加盈利,增加盈利的是銷量同油價,如果經濟向好價量齊升,就留著,如果發現油田的消息令股價上升就脫手,換公用股
中石油 中海油
增加固定資產 3800億 630億
折舊 1500億 330億
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2300億 300億
總有些折舊是維修費,由於壽命同折舊成比例,味皇相信其折舊是有效的,維修費等同折舊金額
可用於增加油存量的支出為下數
中石油 中海油
保留盈利 640億 470億
增加固定資產 3800億 630億
投資增加 70億 1500億
投資減少 - 1400億
債 4500億 580億
貸款利率 4.X% 5.X%
似乎中海油的舊油井可以拆解重用或當廢鐵出售,而中石油就唔得
發現中石油大量借錢探油田,由於油田的債券性質,這點也不能說是缺點,而且利息也不算非常高,不過探油田的成功率隨機性極高
中海油就基本不用花太多錢探油田,而是改為收購現成的公司,反正收購價不會平,回報只比利息多一些,但投入的收益確定性很高
中海油的利率比中石油高,原因相信是中石油可供抵押的物品更多,銀行看抵押品而非盈利能力來訂利率
5.X%的利率相當於美蘭機場一類收入穩定的公司,評級還算高的
中石油 中海油
表面利息保障倍數 14.8 66
減去維修費後 6.8 49
債 4500億 580億
中石油可再借的範圍有限,假設利息保障倍數由6.8降至4,債務上升至7500億,即可借3000億,不過投資功效隨機
中海油假設利息保障倍數由49降至10,債務上升至2840億,即可借約2300億,假設套息2.5%,可增加盈利5X億
簡單來說,兩者皆不可通過借貸大幅增加盈利,何況有限的保留盈利,公司發展只能漸進式的,而不會大躍進
實際上油公司自體發展和市場的力量變化相比,微不足道
中石油 中海油
市值 14200億 7400億
派息比率 45% 30%
股息率 4.5% 3.8%
如果派息比率統一為45%的話,中海油的息率會升至5.7%,中海油財政比中石油好,派咁少一代表姑寒,二代表出面有駛錢機會,由於中海油亦曾經高息過,而且最近有收購,屬情況二,而且就財政來說也比中石油好
作為投資的話,中海油更平,財政更好,確定性更高,投機的話,反正都是市場因素隨便一隻都OK,咁都係選中海油好了
作為收息用的話,中移動比中石油同中海油好多了,仲買乜鬼油股
1.
名稱:passby
(RB用戶)
時間: 2014-01-28 05:00:29
係咪未睇買入尼克森個影響?個債好似唔只咁少
味皇 : 2012年的資料,當時未收購,唔係中海油點會咁少債 (2014年1月28日)
味皇 : 一間公司真係好的話,就算用3年前的資料也會得出有用的結論,基本分析先可以咁,技術分析就做唔到呢個功效 (2014年1月28日)
passby : i got it, thanks (2014年1月29日) (用戶認證)
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2.
名稱:Anonymous
(RB用戶)
時間: 2014-01-28 10:41:33
中海油表面利息保障倍數=除稅前經營溢利/貸款利息?=90172/1831=49, 為何是66?
味皇 : 2012年年報的資料,未UPDATA (2014年1月28日)
Anonymous : 我的資料是由南洋找到的2012年資料, 味兄你用那組數字計算? (2014年1月29日) (用戶認證)
味皇 : 經營業務之現金流量/已付利息 (2014年1月31日)
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3.
名稱:Yogis
E-mail:[email protected]
時間: 2014-01-28 11:47:24
感謝味兄分享。
因龍工盈喜,愚以為機械工全行轉好,想學味兄為各機械股如三一,中聨重科,龍工等作一比較,但力有所不足,不知從何入手。希望味兄能授之以漁,作一示範以供學習。非常感謝。
因龍工盈喜,愚以為機械工全行轉好,想學味兄為各機械股如三一,中聨重科,龍工等作一比較,但力有所不足,不知從何入手。希望味兄能授之以漁,作一示範以供學習。非常感謝。
味皇 : 我幾年前已經出文寫過三一同中聯造GA數,如果睇好機械,上電果D最正路 (2014年1月31日)
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4.
名稱:pcp7838
(RB用戶)
時間: 2014-01-29 14:19:36
海上油田驟看壽命較短主要原因係因為海上採油設施因為海水對鋼鐵的侵蝕較快,所以海上油田的開採方法會略有不同,一開始就會開 Turbo 提高採集比率.
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7.
名稱:qt
(RB用戶)
時間: 2014-01-30 23:52:55
有啲財演feel啫. 曲線推"九菜"
其實"九菜"係唔錯, 奈何個市向下, "九菜"一定係被做低的其中一員
同埋本大, 唔係個個啃到, 要入都要分幾注甚至係一手一手要慢慢入, 唔係的話, 好快彈盡糧絶. orz..zzzz...
其實"九菜"係唔錯, 奈何個市向下, "九菜"一定係被做低的其中一員
同埋本大, 唔係個個啃到, 要入都要分幾注甚至係一手一手要慢慢入, 唔係的話, 好快彈盡糧絶. orz..zzzz...
味皇 : 實情係我真係曲線推 (2014年1月31日)
qt : 樓下嗰個咁激動ge, 吹水都唔俾?! (2014年2月1日) (用戶認證)
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18.
名稱:JdbxHeeta
E-mail:[email protected]
時間: 2021-01-24 20:22:31
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19.
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