股票回購可以增加每股收益,有時仲可以在公司經營不善時提供較高的收益率的資金利用方法

 

回購的原理係咁的,例如公司甲有10000股,每股派息5蚊,股價60蚊

公司甲回購2000股,如果佢唔增加派息,咁佢股息支出係40000蚊,而未回購時係50000蚊

投入資金120000蚊,為公司慳返10000蚊,即係等於收益率8.3%,由於派息係稅後盈利,慳返的可以100%落袋

如果公司第二年增加派息至6蚊,慳返12000蚊,即係第二年的回報率增至10%

 

以今次嘉華建材為例,佢回購股票的投入資金有超過8%的稅後收益率,甚至已經超過好多工業股零售股的主業的毛利率

股票回購係相當有用的戰術行為,不過我認為用自有資金去進行回購係戰略上犯上錯誤,因為如果用同樣資金用於收購別人就可以提供收益同時消除對手,而收購自己僅提供收益,卻消耗了公司資金,而公司本體並無任何的改進,在不進則退的世界裡,不打擊對手有可能對自己將來產生不良後果

不過不代表我反對股票回購這種行為,不過要乎合一些條件:

1.公司冇更好的高收益投資目標

2.放任競爭對手不構成任何不利影響

3.用借貸回購

例如我的愛股味丹的稅後純利率5.3%,而佢現在回購的收益率超過8.5%,如果佢肯係香港用6%利率借貸回購,就可以白白套取2.5%的稅後利潤,而又唔影響公司的競爭力,那8.5%利潤全用於還貸款的本息,貸款就會自然減少直至消失,由於公司一分錢都冇出過,貸款清償後公司的現金就無端端每年多左節出黎啦

如果味丹用自有資金回購,雖然佢立即就得到8.5%的年收益率,但當年公司就流出了投資資金的91.5%,如果佢不能更有效率的經營擴張,就可能會被對手味之素越拋越遠

至於嘉華9成9係用借貸回購,我覺得...