今次演出係米國銀行收購C@untrywide,設適用稅率35%,米銀稅前盈利1000億,而C@untrywide虧損200億,負債20億

如果米國銀行以現金40億收購C@untrywide,加上20億負債,代價60價:

                      收購前              收購後

稅前現金       1000                  1000

稅前盈利       1000                    800

稅                     350                    280

稅後盈利         650                    520

實際現金         650                    660

 

如果米國銀行以換股40億收購C@untrywide,加上20億負債,代價20價:

稅前現金       1000                  1000

稅前盈利       1000                    800

稅                     350                    280

稅後盈利         650                    520

實際現金         650                    700

(股票被攤薄40億,但現金卻多左50億,實際上股票內含價值厚左10億)

 

如果米國銀行以象徵式1蚊收購C@untrywide,加上20億負債,代價20價:

稅前現金       1000                  1000

稅前盈利       1000                    800

稅                     350                    280

稅後盈利         650                    520

實際現金         650                    700

 

如果米國銀行以換股28億收購C@untrywide,但米國銀行市值下降了20%,加上20億負債,代價20價:

稅前現金       1000                  1000

稅前盈利       1000                    800

稅                     350                    280

稅後盈利         650                    520

實際現金         650                    700

(股票被攤薄35億,但現金卻多左50億,實際上股票內含價值厚左15億)

 

無論以上任何一種情況,米國銀行都係一分銀唔洗出之餘,仲有錢收添(當然善後都幾考工夫)但係會計上佢盈利會下跌令股價插水

類似嘅收購係商界好常見,一d嚴重虧損的公司成日會有好多非上市公司爭注收購,上市公司較少做係因為驚股價大跌,主席會比董事會彈劾而白白浪費左個咁好用嘅財技