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筆克遠東(00752.HK)較Mega Expo(01360.HK)吸引得多

2015-05-12

除了美國及英國將採取緊縮貨幣政策外,其他國家都是依靠「放水」來谷起經濟,包括了我們偉大的祖國,減息以及降準等招數盡出,還利用口術挺起金融市場,務求達到「財富效應」以刺激消費,配合國家之整體方向,逐步由「工業國」轉型至「消費國」。綜觀全球政府的貨幣政策方針,加上美國復甦,世界之經濟及貿易活動將可重拾升軌,且中國近期推動之「一帶一路」及「亞投行」等國家與國家之間加大力度合作計劃,就更如打了一支強心針,預期環球貿易於未來5年的增長將略為加快,將對商展行業產生正面影響。

來自新加坡的筆克遠東(00752.HK)肯定可從中受惠,公司以設計及承辦大型會展著稱,是亞洲最大的項目策劃企業之一。集團業務遍佈世界,其中大中華地區包括香港、澳門、臺灣及中國內地佔總收入之59.5%;南亞包括印度、馬來西亞、新加坡及越南合共佔26.7%;中東包括巴林、科威特、利比亞、阿曼、巴基斯坦、卡塔爾、沙特阿拉伯及阿拉伯聯合酋長國等佔3.9%:其餘的9.9%包括主要來自歐洲、北美、俄羅斯、日本及韓國。筆克「插旗」的位置與「一帶一路」線圖配合,加上舉辦的會議和展覽不計其數,於行內擁有逾40年經驗,在客戶眼中是「會展專家」,未來包攬更多的大型會展來做應該不難。

集團過去10年並沒有錄得任何虧損,而過去5年平均每年賺2.26億元或每股0.187元,往績顯示其營運能力相當穩定。財務方面,目前之有形資產總淨值約15.91億元,銀行及現金結餘為8.46億元,借貸總額為600萬元,無任何長期借貸,流動比率1.40倍,而去年投資成本支出約7900萬元,反映其資產負債表十分強勁。相比之下,同業在港上市的Mega Expo(01360.HK),市值已升至11.40億,惟去年只能賺1412萬元,市盈率高達80.7倍,且Mega Expo絕大部分之收入來源只單靠每年一度的Mega Show,其營運風險實是不低。反觀,筆克遠東之市值為27.56億元,只較Mega Expo的市值高出1.42倍,但每年盈利卻比後者多出15.01倍,顯然筆克遠東之估值是嚴重脫節,現價買入仍有一定吸引力。

 

(本人為證監會持牌人,申報於本文章刊登之時,並沒持有此股票。)

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