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為甚麼要堅持 「行為一致」

來源: http://www.jiujik.com/resources/article/%E7%82%BA%E7%94%9A%E9%BA%BC%E8%A6%81%E5%A0%85%E6%8C%81-%E3%80%8C%E8%A1%8C%E7%82%BA%E4%B8%80%E8%87%B4%E3%80%8D

影響力武器之一 —— 「行為一致」,心理學家早就認識到「一致」原理對人的行為有著強大的指引力量。一旦作出艱難的選擇,人類就會想盡辦法找理由支持原先的決定,並死守到底。

 

要找例子並不難

有一天,某大歐洲企業希望加入新血,以集體會議方式尋找精英中之精英,進行招兵買馬。在經過幾輪甄選後,考官之一的澳洲高層,對一位來自印度的候選人諸多不滿,但這位優秀的考生在其他四位考官來看,卻是一位難得一遇的奇才。加上,從數據上分析,印度候選人在各方的能力測試皆取得佳績,按理被錄取應是實至名歸。

不幸的是,印度候選人編入澳洲考官之旗下,而這位「袋鼠幫」亦不自覺地保持著一致性行為,有意無意偏袒其他下屬,結果印度人被「人為」設局下,工作表現得差強人意,最後黯然離開。後來,這位印度神童於五年後成為了某大美資企業的大中華總經理,成就非凡,名聲響震同業。上述是一件真人真事,袋鼠先生純粹為了證明當初的看法屬正確,但到頭來放棄了一位能夠協助自己取下江山的良將,為了行為一致反之變相作出了一個極度愚蠢的決定。

投資上的行為一致,我也見過不少例子。譬如說,投資者一旦買入股份後,在持股期間即使發出了極糟糕的消息,且直接影響了企業之基本因素,大部分投資者仍會視若無睹,拚死也要擁抱股份。更甚是,持股者會為不利因素找到解釋,或許這是一個好方法去安撫自己的不安,惟這卻不能正視問題。只可惜,上述大多數的情況皆是損手終結,若然能夠以平手離場已是值得恭賀。

下了決定,然後保持一致,即使是一個誤判,再高手也好,人類總會找到理由去支持原先的決定,這就是「行為一致」。一致性行為,其實不見得有甚麼重大好處,我認為除了在道德上需要保持「一致」之外,於其他領域上似乎找不到任何理由要堅持「行為一致」,對不?

 


文:張偉傑(太陽國際証券分析師,擁有多年股票分析及投資實戰的經驗,持有工商管理學士學位及商業系統碩士學位,專長以多元思維模型尋找投資機會。 )

發表時間:2015年7月20日 | 評論 (0) | 全文

打倒ABC 做股神接班人

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由於《招識》的讀者相對較年輕,對巴菲特這名字可能會較陌生,在此就讓我簡單地介紹一下這位老人家吧。巴菲特全名華倫•愛德華•巴菲特( Warren Edward Buffett ),生於1930年,現年85歲。自他入主巴郡( Berkshire Hathaway )公司以後,過去50年的投資累計回報率達7,693倍,平均每年回報率為19.4%。輝煌的投資成績世上無人能及,因此獲得「股神」之美譽。

 

每逢2月底、3月初的時候,巴菲特會按習慣發佈《給股東的信》,這封信對投資界來說肯定是非常矚目的。信件的焦點,都離不開這位老人家對經濟前景的看法,以及他多年以來投資心得的分享。2014年股神巴菲特的《給股東的信》較以往長篇,但對於忠實粉絲依然津津樂道。在今次的信件中,我印象最深刻的是巴菲特指出他承繼人的條件之一是要懂得擊退ABC商業的腐朽,「A」代表「Arrogance」(傲慢)、「B」代表「Bureaucracy」(官僚),「C」代表「Complacency」(自滿)。

ABC三者之中,最糟糕就是官僚這屬性,一旦染上,一間機構就仿似患上癌癥一樣,要康復不是一件易事。企業變大之後,出現官僚架構的機會大增,從而產生了多重管理層,製造了不必要的相關成本,長年累月便不斷失去優勢,所以大公司並非是永遠的贏家。當然,「傲慢及自滿」的危險程度亦足以致命。自滿自大的柯達( Kodak )公司於80年代是菲林業界的霸者,但由於被勝利沖昏頭腦,錯過了轉型數碼化的最好時機,結果步上不歸路,破產收場。

永不要忘記《給股東的信》中巴郡副主席查理•萬格( Charlie Munger )的話:「當我知道要在那裡死去,我永遠不會去那裡。 」知道吸毒可摧毀你一生、謀財害命會把你送進牢獄,以上皆是破壞自己人生的事,還有甚麼理由推動你去重複上述的不智行為?若你日後可以避免去做那些蠢事,變相是降低失敗的機率。的確,投資的第一定律正是「不要輸錢」,第二定律就是「記得第一定律」,不把註碼放在患上癌癥的公司,虧錢的機率就減少了,你懂的!

 


文:張偉傑(太陽國際証券分析師,擁有多年股票分析及投資實戰的經驗,持有工商管理學士學位及商業系統碩士學位,專長以多元思維模型尋找投資機會。 )

發表時間:2015年6月22日 | 評論 (0) | 全文

股海生涯 曾遇過的教訓

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我在拜耳工作時,曾遇上一位「股同道合」,我跟他在工作之餘,亦不忘分享自身的投資心得。當時,我只是股海中的一隻迷途羔羊,但當時這位天真的小朋友以為甚麼事情也懂,就像索尼旗下電腦遊戲《戰神》的主角斯巴達將軍克雷多斯一樣,阿瑞斯賜予克雷多斯由冥府火焰所打造而成的混沌劍,得到混沌劍的克雷多斯輕易擊殺巴比倫王,自此在戰爭中亦戰無不勝。

「輸錢皆因贏錢起」 - 這個道理原來是千真萬確的!起初投資時,我買入什麼股票後都可得心應手,賺幾個百分點跟打個瞌睡一樣容易。於是,我與股同道俠決心進場「炒窩輪」挑戰一下,抱著以小博大的心態,並利用槓桿原理操作,希望自己的財富可以全速前進累積起來。

我們當時看準了長江實業,還記得花了一萬元,買入了一隻相關認購窩輪。起初,長江實業的正股是上升的,我們滿心歡喜,以為得米了!殊不知,認購窩輪的價格竟然背道而馳,我們互相討論,並認為這可能只是暫時性的怪象。翌日,長江實業持續上升,認購窩輪終於跟上,但假如我們以「買入價」賣出,我們仍要輸錢呀!

理論上,窩輪發行商是有權利去設置「買入價」及「賣出價」,而「買入價」及「賣出價」最多亦可差距25個價位,如有笨蛋真的以我上述的情況即時執行買入盤,那變相是即時輸掉了25個價位。窩輪發行商的優勢不止於此,他們還可以在大市波動增加時,甚至可以選擇暫時「不開價」,他們稱之此做法為「規避風險」。假如他們這樣做是叫做風險管理,但其他參與者想趁亂沽出套現卻無路可走,那麼散戶的我如何去「規避風險」好呢﹖一句到尾,玩曬!

當時的長江實業認購窩輪的價格不斷推升,這只是由於發行商只不斷推高「賣出價」的價格所致,「買入價」則沒有任何移動。隨著時間消逝,長江實業的正股價格亦開始轉跌了,加上認購窩輪的「時間值」的消耗,結果我們輸了6,000大元。這個故事教訓了我們,不公平的遊戲還是不要參與,人生肯定更美好。不過,金融市場是很奇趣的,我每天也目睹不少人自願「送羊入虎口」,情況就好像玩了幾鋪老虎機後仍不知道自己是笨蛋一名一樣,那便真的無藥可救了。

 


文:張偉傑(太陽國際証券分析師,擁有多年股票分析及投資實戰的經驗,持有工商管理學士學位及商業系統碩士學位,專長以多元思維模型尋找投資機會。 )

發表時間:2015年4月27日 | 評論 (0) | 全文