無息幣,係太史公教我地嘅重要概念。《史記》裏的貨殖列傳,是文仔投資的參考寶典之一,多讀甚有裨益,大家有興趣都可以研讀一下。

近日賣左啲惠理(0806),拎返舊錢就梗係身痕,個巿咁牛,唔買野個巿係咁升個心理會好唔平衡。

但係,升下升下又升到21,000樓上,雖然小豬兄話齋,21,000係較16,000貴但其實實際係平,因為21,000對於好多股票黎講其實都未返返根本價值。 不過,感覺就真係無咁良好嘅。

所以,搵啲安全啲嘅野買啦 =D

有咩好?湯兄有隻好野,先傳媒(550)。佢分析得好詳細,我學到好多野,其實睇佢個blog好過睇我呢個 XD

不過,唔寫齋跟人頭買並唔係正確嘅投資方法,所以文仔係會自己再睇一次先決定。既然係咁,又寫下我嘅分析係點啦~

先傳媒剛剛出左業績,派息20仙,特別息20仙,連中期6仙,加加埋埋就係46仙。文仔中期未有此股,末期佢未除淨所以有,現價3.02來說,0.4就有13厘,0.26就有8.5厘,夠晒皮。

當然,唔可以只睇派息啦~

快速scan一下先,aastock有好方便嘅數字:

1. 現金流5年正數,年年有錢入。
2. 盈利5年正數,年年有錢賺。
3. 固定資產5年年年升,一直在擴展。
4. 營業額5年年年升,一直做大嘅生意。
5. 現金4.07億,總負債1.46億,雖不是淨現金公司,但財務穩健。

快速地睇,隻野似乎唔錯。

盈利方面,今年賺左1.74億,除返3.21億股,每股盈利0.54。咁應該用幾多倍pe估值呢?諗唔到有啲咩公司類似,做廣告嘅.....媒體......
南華早報(583)10倍左右、新華文軒(811)8倍左右、世界華文媒體(685)10倍左右。如果以呢個做參考,8-10倍pe嘅估值....咁咪值成5.x?

唔....咁估值好似唔係辦法,不如睇年報~

廣告業務及印刷業務分別佔本集團收益之55%及45% <-----
咁即係話........

廣告業務收益係:1.74億x55%=0.957億/3.21億股=0.298
印刷業務收益係:1.74億x45%=0.783億/3.21億股=0.244

如果廣告業務係8-10倍pe,即係0.298*8=2.384
如果印刷業務係3-5倍pe,即係0.244*3=0.732

咁公司估值就會係3.116,同現價差唔多。

咁講法,點解要買呢?真係睇息份上?

其實,詳情睇湯財嘅分析就會明白。 =P

因為,上述嘅分析有盲點,就係只睇盈利。如果計入資產質素黎講,公司估值就會提高。原因在於印刷業務係匯星印刷(1127),主版上巿公司係有一定的價值,如果用0.732去衡量先傳媒嘅60%匯星印刷嘅股權價值,就會低估左。

計埋低估嘅嗰舊入去,公司嘅估值就會變成大約4元instead of 3.11喇~
咁,現價就會有20-30%折讓了。

haha,係咪好混亂呢。所以,睇湯兄嘅正確示範會比我好得多~

星期五買嘅時候,其實奮戰左好一陣子。凱基不停掛買盤,買到3.07無晒貨,將自己啲3.06推上去3.07買,掛3.05嘅文仔覺得好無奈。嬲嬲地掛返落3.04(因為3.03有20k買盤頂住)。出左街無睇,收到sms以為收左巿話我知買唔到,點知睇真啲原來未夠4點,買齊晒。最後重收3.02添。

3.05掛買嘅原因,係計過有8.5%息,再高的話就無喇,所以打死都唔掛高過3.05 =P

其實,間公司唔係四大做核數師,呢樣係我係唔係咁有信心的。不過公司歷史耐,可以彌補一下嘅。當然,基於呢啲戒心問題,我都係買左少少壓倉,未用晒啲子彈啦 =D

艦長!我來也 XD (重話唔係跟人頭買!去死啦文仔 XD)