中信電訊國際(1883.HK)估值及風險
2012-08-04 02:39:21 1883 中信電訊國際(1883.HK)1) 估值
DCF邏輯上係最準確既估值方法,但係要預測哂所有Cash Flow再加埋要知道個個啱既Discount Rate。但係呢個方法係知易行難,如果個個Terminal Growth Rate或者個個Discount Rate差小小既話,估出黎個價就已經可以差好遠好遠。而且,如果大家係信巴菲特個套既話,都會知道用CAPM用Beta去估個Equity Cost既話,邏輯上係唔通既,其他方法又始終係差D。所以都係用返P/E、P/B、Dividend Yield呢D簡單D既方法,我諗大家都一早識背Keynes個句: I would rather be vaguely right, than precisely wrong. 大家明架啦!
我既方法係拎返呢幾年當期平均P/E,計返個平均值,再乘返2011既EPS,P/B如是,Dividend Yield亦如是。
Avg. P/E |
Avg. P/B |
Avg. Div. Y |
|
10.75 |
1.90 |
4.8% |
|
EPS |
Equity PS |
Dividend PS |
|
0.19 |
1.33 |
0.10 |
|
P/E Price |
P/B Price |
Div. Price |
Avg. Price |
2.06 |
2.53 |
1.99 |
2.19 |
因為我用既係當期既Ratios同2011個D數字,所以應該已經會低估左個價(假設EPS個D會有升幅),有D安全邊際。以現價1.49計,離2.19有47%水位,如果息有1毫咁現價就有6.7%息。
2) 風險因素
a) Skype類網絡電話使用率急升
b) 電訊服務商市佔率或集中度上升
c) Data Service回報比預期低
d) 唔同業務既競爭加劇
e) CEC個收購唔批
i like your analysis on 中信電訊國際(1883.HK) very much .
and how you see the recent development if the purchase of macau telecom can be completed. ?
thanks
留言