來源: http://valueinvestorsothers.blogspot.hk/2014/12/5-0170.html

股票投資組持股: 5號金融資產折讓股仔仔 中國資本 (0170) – 最新估值
中國資本 (0170), 主要資產為在香港及中國內地進行投資控股
 
7大資產:
1. 聯營公司: 第一上海 (0227) 17.7%股權及應收此聯營公司貸款 – 2014 6月底賬面值: 0.59億美元 (現市值約0.52億美元)
2. 聯營公司: 上醫中心之 20%股權 – 2014 6月底賬面值: 0.07億美元 (現市值約0.28億美元)
3. 可供出售金融資產:  山東魯抗醫藥股份有限公司 (600789) 9.98%股權 - 2014 6月底賬面值: 0.47億美元 (現市值約0.87億美元)
4. 可供出售金融資產:  中國大平洋保險 (2601) - 2014 6月底賬面值: 0.05億美元 (現市值約0.06億美元)
5. 可供出售金融資產:  紅石基金 - 2014 6月底賬面值: 0.04億美元 (現市值約0.04億美元)
6. 以公允價值計量之上市股份: 2014 6月底賬面值: 0.06億美元 (現市值約0.06億美元)
7. 現金: 2014 6月底賬面值: 0.30億美元 (現市值約0.30億美元)
 
中國資本 (0170)現價市值: 0.46億美元, 經筆者按市值重估之股東應佔資產淨值, 最新約為 2.12美元, 資產折讓約為 78%
 
截止 2014 6月底止, 中國資本股東應佔資產淨值約為港元 15.9, 截止 2014 10月底止約為港元 20.3, 經筆者按市值重估, 最新約為港元 21.4元。
 
目標價:
中國資本截止今日股價收市為港幣 4.65 (恆指今日收市為: 23,429), 市值約港幣3.57億元。 2014 11月底, 經筆者按市值重估, 最新股東應佔資產淨值約為港元 21.4元。 現市價比股東應佔資產淨值大幅折讓約 78%
筆者以其按市值重估之最新股東應佔資產淨值, 但扣除不派息之 25%、股票流通度低之 15%及其投資山東魯抗醫藥股份現價高昂之 10%折讓後 (總計 50%折讓), 12個月目標價約為港幣 10.7, 比現價高出約 130%
以上計算未包括現時非常流行之殼價估值。
 
風險評估:
雖然核數師為 4大之 1,但其長年唔派息、股票流通度低及其投資山東魯抗醫藥股份現價高昂,故風險偏高。
 
股東資料:
第一上海投資有限公司 (00227) – 32.78%
QVT Financial LP – 22.27%
Chen Dayou – 10.52%
 
年結日:
十二月三十一日
 
中期業績及全年業績公布期:
預期分別為 2015 8月底前及 2015 3月底前。
 
即將除息日及派息日:
未有。
 
核數師:
PWC
 
權益申報:
筆者及家人持有以上股份權益。
 
免責聲明:
投資涉及風險, 股價可升可跌, 此文章並不構成買賣之邀請或要約。
 
日期:
二零一四年十二月三日
 
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